李克强5月30日主持召开国务院常务会议,确定进一步减少和规范涉企收费、减轻企业负担,部署落实和加大金融对实体经济的支持,决定对国务院已出台政策措施落实情况开展全面督查。
较之此前,这场国务院常务会议因其提出“一加一减”而备受瞩目,舆论普遍视之为中央高层明确近期经济政策信号。
替谁说话
李克强考察内蒙古时首度提出“适时适度预调微调”后,呼吁“全面降准”的声浪颇为高涨。
过去一周里,基于近期经济数据和李克强内蒙古讲话,来自摩根大通、渣打、汇丰、瑞穗、兴业等多家知名市场机构的首席经济学家——例如朱海斌、王志浩、屈宏斌、沈建光、鲁政委接连表态,认为“降准时机已成熟”、“降准是当前对付硬着陆最好的宏观政策” 、“只有公开全面降准才有利于货币市场和债券市场的中长端利率回落”。
然而,这种呼声随即招致更猛烈的反驳。其中,凤凰网所刊《总理莫理降准声》和《华夏时报》所刊《都是谁在求降准?》,均对此极尽嘲讽:“很多降准的呼声来自房地产、金融部门,他们有自己利益的考虑,决策者和公众应该擦亮眼睛”;“为一己之私施压央行降准,不仅卑鄙更是无知无耻。央行坚守了快一年已经很不容易了,哪怕现在真的降准了,也可以理解并获尊重。”
而《新华每日电讯》5月28日所刊《“首席经济学家”在替谁说话?》,更是以其中央媒体身份而别具导向意味:“实际上,李克强总理提出的适时适度对货币政策进行预调微调,并不是一种新的政策宣示。在近两年央行出具的金融政策报告中,一直有这样的表述。事实上,央行也是这样做的,并且收到了很好的效果,前两年因为货币政策收紧而出现的‘钱荒’问题,在今年已基本解决,这也证明央行的调控手段正在逐渐成熟起来。一些来自商业经营机构的‘首席经济学家’,将领导人讲话中的只言片语,按照自己的需要作夸大性解释,集体喊话降低存款准备金率,其背后很可能存在某种商业利益的驱动。”
两天之后,财新传媒总编辑胡舒立亦发表《“全面降准”不是良方》之论:“中国经济正处于增长速度换挡期、结构调整阵痛期和前期政策消化期的关口,政策连续性至关重要。全面降准纵然能刺激短期内经济增速回升,代价也相当高昂,将积累更大的泡沫和更多的风险。治理中国经济,有着稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险等多重目标,各类矛盾相互冲撞震荡,如今货币政策腾挪空间其实相当有限。”
并非转向
事实证明,胡舒立再次对中央高层思路作出了准确的判断。
因为,同于30日这一天,《人民日报》海外版发表《经济不会重演“花钱买速度”》,在引述朱海斌、沈建光“降准”言论后,给出“稳健基调不会变”、“创新比‘钱’更重要”的宣告:“有关专家认为,中国高层一直坚持稳健的货币政策,以往通过宽松货币‘花钱买经济增速’的旧戏不会重新上演。”
当天晚间,新华社发布国务院常务会议公报,正式确认“适时适度预调微调”的含义:“一要保持货币信贷和社会融资规模合理增长。加大‘定向降准’措施力度,对发放‘三农’、小微企业等符合结构调整需要、能够满足市场需求的实体经济贷款达到一定比例的银行业金融机构适当降低准备金率。扩大支持小微企业的再贷款和专项金融债规模。通过加大呆账核销力度、推进信贷资产证券化、改进宏观审慎管理等,盘活贷款存量。二要降低社会融资成本。规范同业、信托、理财、委托贷款等业务,清理不必要的资金‘通道’、‘过桥’环节,缩短融资链条。开展银行业收费专项检查,只收费不服务的坚决取消。降低小微企业担保费用……”
并非“全面降准”,仍是此前即已部署的“定向降准”。
政策信号需要解读。新华社接连配发《金融财税“一加一减”力促实业发展》、《打通金融服务实体经济的“血脉”》两文,由央行金融市场司司长纪志宏等出面宣讲:“‘定向降准’属于金融支持实体经济的正向激励举措,与‘全面降准’相比,它更具有针对性,有利于将金融资源更好地投放到三农、小微企业等薄弱环节”;“加大定向降准力度,有利于金融对实体经济中薄弱环节实施更有针对性的支持,意味着短期内全面降准的可能性不大;而规范同业、信托等业务,则意在打通融资通道,拉低融资成本,让金融服务实体经济的血脉更加通畅。”
前天,对纪司长的引述又出现在《人民日报》的《为何加大定向降准力度》一文中,由他明确“加大‘定向降准’措施力度并不意味稳健货币政策取向的改变”。出面表示认同的首席经济学家则换成了来自交通银行的连平:“这种‘定向降准’不具有全面降准的宏观效应、全局效应和预期效应,货币政策稳健的总基调不会因此而改变。”
小微减负
“正常的经济,就应该让市场出现不同,甚至相反的判断,如果市场预期相同,那经济或政策一定出问题了”——这是《人民日报》下属《国际金融报》昨日所刊《微妙的微刺激》中的结语,引自国家发改委研究员杨常湧。
该文中,沈建光得以陈述他对“根本的问题”抱有怀疑:“一季度经济数据真的如实反映了中国经济吗?他曾专门撰文分析一季度数据的诸多疑点,而且认为光从数据本身,不足以充分预测中国经济的实际状况,所以在此基础上对二季度、三季度的预测,都可能过于乐观。”
“全面降准”、“定向降准”众说纷纭的背后,是对中国经济增速及中央高层容忍底线的判断。“一季度GDP增速7.4%,二季度呢?”
对此,中央媒体正在以“一加一减”中的减负导向为据,将小微企业视作提质增效保就业的主要对象。
《经济日报》昨天在头版最显要位置刊登《经济回稳态势明朗》,除了宣告“需求端和生产端双双回暖”,便是由国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河为小微企业继续吁求支持:“5月份,大型企业PMI为50.9%,比上月上升0.1个百分点,是制造业PMI平稳运行的稳定器;中型企业PMI为51.4%,比上月上升1.1个百分点,自去年6月以来首次超过大型企业,是制造业PMI继续回升的加速器;小型企业PMI为48.8%,与上月持平,今年以来均位于临界点以下,说明在市场总体供过于求、产能过剩的环境下,小微企业生产经营困难仍然较大。”
讨论甚至延伸到了中共中央机关刊《求是》上。来自中国社科院中小企业研究中心的作者在此介绍“国外优化小微企业发展环境的实践”,提出“建设小微企业服务体系”、“促进技术创新和技术扩散”、“支持小微金融和小微金融产品创新”、“以立法的方式明确小微企业的社会地位,确保相关政策的强制性、合规性”等多项先进经验。
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