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广场协议,一段讹传的经济衰退史

    随着美国总统奥巴马关于人民币应升值的论调出炉,所谓人民币升值又成为舆论最近讨论的热点。近几年来,人民币升值问题如同过节一样,时不时的就会热上一阵。对此问题,在学理上完全可以依据我国的国内资金价格、经济增长率、外汇储备以及内部的财政平衡、外部的贸易平衡状况等来进行判定,但在实际的思辨中,却少有人站在理性和理论一边。被“故事大王”们提及最多的,总是以日本“广场协议”为鉴,防止被西方“暗算”…【详细】【网友评论

  是谁编造了“广场协议”致衰日本的传说

何谓“广场协议”

    “广场协议”指的是在1985年9月,由美、德、法、英、日五国财政部长及中央银行行长在纽约广场饭店(Plaza Hotel)举行会议,所达成关于五国政府联合干预外汇市场,使美元对主要货币有秩序地下调,以解决美国巨额的贸易赤字的协议。“广场协议”签订后的10年间,日元币值平均每年上升5%以上,日本经济迅速泡沫化,并在五年后崩溃,日本因此进入“失去的十年”。 【详细

“广场协议”是阴谋纯属行外话

    在中国国内,有关“广场协议”的看法在普通人眼中几乎毫无争议,自然是西方国家精心策划实施的狙击日本崛起的一场惊天大阴谋。但有趣的是,中国学术界对此看法却大有不同。大部分学术期刊上关于“广场协议”的研究,即便最接近阴谋观点的论调也承认,“广场协议”本身并不足以导致日本经济持续萧条,最多只能算一个导火索而已。多数研究者认为,“广场协议”至多只能算是诱发日本病的原因之一而已,日本经济持续萧条的根源还在于经济结构的自身缺陷和日本政府错误的经济政策。
    具体举例来说,在日元升值之后,日本政府僵化的“升值必然带来萧条”的逻辑导致其做出了一系列不正确的政策决定,以持续性的扩张性的财政政策和货币政策来应对不存在的出口挑战。实际上,在“广场协议”之后很长一段时间内,日本对美出口不仅没有减少,反而大大增加。【详细

右翼极端分子乐将日本病归因“广场协议”

    将“广场协议”作为日本经济长期低迷的罪魁祸首是颠倒了因果关系。“广场协议”是日本经济和国际贸易关系发展的一个结果,即便没有“广场协议”这样极端的方式,也会以其他方式表现出来。日本银行前副行长绪方四十郎认为,日本本该早做调整,但调整的延迟导致日本最终迫于压力做出了被动性调整,在被动性调整之后,日本又一次次的耽误了其他政策调整,最终产生了日本病。绪方四十郎先生的观点在日本并不孤单,有很多日本人支持这种观点。相反,认为“广场协议”导致日本病的观点却往往存在于右翼极端主义分子之中。

  日本那十年:是“失落”,不是“衰落”

“失去的十年”中,日本仍是发达国家

    即使是经过所谓“失去的十年”,日本仍是一个令人尊敬的大国,“以日为师”仍然有效。一亿人的日本,即便是十多年经济增速不振,但其GDP仍位于世界第二。且在实力保持的同时,其国环境仍优美、技术仍领先、社会仍和谐、人心仍稳定……同时,日本失业率也一直维持在5%附近,既不见人抱怨工资被增长,也不见人不时躲猫猫。
    根据本月8日披露的数据,1月份日本经常项目收支实现盈余99.5亿美元,表明依赖出口的日本经济正逐渐好转。同时日本产能利用率也已连续11个月上升。一切都表明,“广场协议”并没有摧毁日本,更不是令我们色变的经济领域大规模杀伤性武器。【详细

引发低增长的是不恰当的政策

    其实,日本政府在“广场协议”前后的政策失当应为日本进入低增长时期负主要责任。老话说,“打铁还得自身硬”。“广场协议”前五年,日本连年顺差,到协议签订时,日本已是世界最大债权国,对外净资产近1300亿美元。根据购买力平价测算,日元兑美元合理汇价该是108:1,但1985年的名义汇率水平仅为201:1。
    “广场协议”说白了只是从国际协调的角度,引导日元价值复位的协议。协议之后,日元持续升值五年,日本政府却坐视日经指数每年以30%、日本地价每年以15%的幅度增长,容忍同期日本名义GDP的年增幅只有5%,旁观泡沫膨胀并对资本过度投机不闻不问。不仅如此,日本政府还在1987年实施降息,将实际利率降到2.5%,试图以泡沫、通胀来维持经济高增长。结果,三年后,楼市、股市崩盘,产业空心化凸显……条分缕析,其间种种,可谓咎由自取,本不存在所谓西方列强对日本的无理胁迫与暗算诡诈。

日元升值带来经济转型良机

   “广场协议”推动的日元反复重估和长期升值也在实际中,促进了日本经济结构的调整和升级,给日本产业升级、消费升级带来了机遇。在1990年泡沫完全破裂后,“日本制造”被迫全面转型,日本工业从一般的加工制造型企业转向高技术、高附加值产业,日式精细化管理进一步强化。
    日本国民和企业以极大的坚忍重新焕发了日本的制造业优势,直至近年来,“中国制造”崛起对日本形成新一轮冲击,人口老化对经济复苏形成打击……但客观地看,在日元持续升值过程中,美元计价的日本国家资产同步增加,日本企业逐步在海外扩大投资,日本居民也切实地分享到了成长红利。

  今日之中国与昨日之日本不可同日而语

人民币与当年日元无可比性

    很多人乐意将人民币与当年的日元对比,在我看来,这种比较的实践意义不大,日元在20世纪80年代初便实现了可自由兑换,与当前人民币不存在比较的基础。更重要的是,当前人民币汇率政策已经进入一个死胡同,进行任何调整都是有很大风险的,无非是长短快慢的问题而已。当然,这是一个复杂的问题,而且正在逐步政治化,这是非常不好的一个现象,也容易使阴谋论观点甚嚣尘上。不过我以为,矢志成为大国的国民不应抱有受迫害妄想狂的思维,简单的将人民币升值论理解为阴谋。反对他国将人民币问题政治化的同时也要避免自己将人民币问题政治化,毕竟,国际贸易不是零和游戏。在呼吁其他国家放弃冷战思维的同时自己也要放弃。

唯一相同的,只有楼市泡沫

    综合来看,今天人民币所面临的情势确实和昔日日本有几分相似。但如果能尽早摆脱对日本故事的魔幻化解读,应可以认识到,今日,我国其实尚未到以日为鉴的程度——不仅产业结构层次较昔日日本更低,就业压力较昔日日本更大,而且资产泡沫累积也较昔日日本更明显,更糟的是,我们的新生人口增长拐点也即将出现,老龄化也正成为现实问题。与此同时,我们的医保、社保体系却仍面临巨大亏空。唯一相似的是,我们似乎和昔日日本一样,对楼市泡沫仍是束手无策。【详细

搜狐评论 责任编辑:罗丹