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行政乱搞:中国式通胀之源

     4月经济数据揭晓。官方CPI反映的通胀压力依然不是太大,处于3%的下方(2.8%),但是真实通胀水平却远远超出了CPI所能反映的力度。无论是从各项引发真实通胀的经济指标,还是现实生活的老百姓切身体验看,真实通胀水平都已经到了十分严重的水平…【详细】【网友评论

  真实通胀远胜于CPI所反映的水平

“温和的”通胀:只涨了2.8%

    按国家统计局最新公布的数据,4月份居民消费价格指数(CPI)只上涨了2.8%,距离3%的控制目标还有一点距离。官方更愿意解读为温和通胀,但明眼人知道中国真实的“胀”其实早就老高。服务性价格最大成本是什么?是地价,好在很多服务性价格要么权重严重脱离实际,要么干脆就进不了CPI(消费者价格指数),这是成就温和CPI的唯一原因。
    不过,根据历史经验,大家有理由相信,统计局说CPI全年能控制在3%左右是不成问题的。

疯狂增长的货币供应量

    尽管统计局认为CPI只增长了2.8%,但央行的第一季度货币政策执行报告却告诉我们,广义货币供应量(M2)增长了22.5%。非专业人士可能不太明白这个增速的意义。广义货币供应量(M2)包括在银行体系以外流通的现金、企事业单位活期存款、企事业单位定期存款以及居民储蓄存款,反映的是社会总需求的变化和未来通货膨胀的压力状况。
    自2001年以来,中国M2增速超过20%的年份只有2009年,而且,M2连续五个季度增速超20%的现象也是新世纪以来的纪录。承不承认这是不是通胀并不重要,重要的是为什么在经济没有过热的形势下,M2增速却比各部门一哄而上搞宏观调控的2003年还要高很多?

不靠谱的国家统计局

    关于什么是通胀学界还有争议。不过在有些经济学家看来,货币超量供应就是通胀,物价并非衡量通胀的唯一指标。鉴于国家统计局一贯的表现,单纯以CPI来判断通胀与否实在是不靠谱的行为。但是真实通胀水平却远远超出了CPI所能反映的力度。无论是从各项引发真实通胀的经济指标,还是现实生活的老百姓切身体验看,真实通胀水平都已经到了十分严重的水平。

  钞票印多了的后果

大蒜比肉贵

    连日来持续不断上涨的菜价确实已让百姓寝食难安。据5月4日《农民日报》报道,有些城市,已吃不到3元以下的蔬菜了。中国人吃的比美、日、韩便宜的心理优势,正在被上涨的菜价蚕食。尤其是大蒜价格从去年暴涨后,近期再次上扬。近日,济南易初莲花超市等零售市场的大蒜,创出了18元/公斤高价。家住郑州的娄女士在丹尼斯超市买了5个大蒜,花了5.5元,标价19元/公斤,而柜台上的猪后腿肉则是14元/公斤。餐馆老板亦是满口抱怨不断蹿升的粮价和菜价,消费者亦能真实体会到物价水平的飙涨水平,远远超出预期和工资增长。

蒜价暴涨之谜

    虽说蒜价高涨,既有种蒜面积缩小的影响,又跟业界对今年大蒜的减产预期有关,但蒜商的炒作、有钱人的投机更是不可忽视。据新华网5月10日消息,山东鱼台一位经营大蒜生意近20年的蒜商秦斌(化名),透露社会资本如何炒高大蒜价格的细节时说,“民间资本的炒作,首先是在种植环节重金圈地,尽可能控制蒜源。这是近期蒜价快速上涨的主因。”

为什么民间资本逮什么炒什么?

   中国目前的投资渠道极其狭窄,一旦房地产和股市难以成为以热钱形式存在的民间资本赚取暴利的场所,那么这些资金只能逮着什么炒什么。近期部分地区的大蒜囤积居奇现象的再次出现,以及很多农产品价格暴涨,就与这些被称之为流动性过剩的资本,逃离资产泡沫去炒作密切相关。这亦是另外一种形式的“按下葫芦浮起瓢”。所以,治本之策依然是如何将这些过剩的流动性引回实体经济和发展制造业,而不能让他们四处流窜兴风作浪。

通胀下,泡沫泛滥不可避免

   各个层面的负利率已经广泛存在,以致资源的错配和不当的投资发生。由于真实的消费物价早就高于一年期储户存款利率(刚刚公布CPI也超过了),储户发现自己已经陷于对通胀的恐惧和对高回报的贪欲之间。楼市的泡沫被他们吹起。原材料价格上涨幅度超过一年期贷款利率,则刺激企业囤积原材料,超意愿的存货投资将商品的泡沫吹起。

  每搞一次通胀就牺牲一次中产

是时候回收货币了

    在经济低迷时期,无限制的注入资金来维持增长很多时候是饮鸩止渴的行为。央行的第一季度货币政策报告明白无误的告诉我们,随着经济企稳,货币乘数正在扩大。这意味着市场派生货币的能力在不断增强,M2上行的压力继续增加,去年多释放出来的货币需要用更大的力度进行回收。如今,央行已经开始有步骤地回收流动性,但是加息之剑始终未敢祭出。在挤压房地产泡沫的同时,A股市场出现不菲跌幅,资产价格成为不少避险资金纷纷逃离的领域。

为何迟迟不加息?

    加息一再被延后,并非宏观决策者不清楚早已“负利率”的事实。而是中国地方政府经过过去一年高歌猛进的投资冲动,早已债台高筑,今年余额很可能迈上10万亿元的平台贷款,加息一个点,地方政府每年将为此多付出1000亿元利息。银行希望拖延更多时间,将储户的利息率压制在低位,这样能为未来可能的坏账潮多准备一份弹药。
    地方政府和银行恰是当下中国经济中最强势的两部分。这便是加息被再三争议的真实所在。不过,随着CPI随后两个月将冲到年内新高,央行加息多多少少会意思那么一下子,当然也就仅此而已。

“被牺牲的”中产阶级

    中国的管理层习惯用微观手段(窗口指导、定向调控)来管理宏观问题。行政被认为是中国经济效率高于西方的优势。他们迷信低息一样能制服资产的泡沫。通过行政的手段强行将部分需求踢出地产市场,如此去年被赶进地产市场的6万亿元一下子变得没有了接盘,不让你有一个从容的出货时间,生生将你闷在房地产里,逼你蒸发掉,或快或慢。
    如此货币超发所致通胀的风险或被化解,但粗暴过后,却是一片狼藉。中产阶层受到重挫,财富进一步向政府聚拢。

搜狐评论 责任编辑:衡晓静