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搜狐社论:千股跌停,国企改革信心不稳?

国企改革顶层设计方案预计本周公布的消息直接导致今日国企改革概念股暴跌。股市政策见光死效应再次显现。

  今日,沪指连续失守4000、3900、3800点三道关口,大跌逾6%;板块上央企改革集体暴跌带动大盘跳水,两市近1600只跌停。K线图上一根大阴柱刺破多条均线,市场遭遇重创。国企改革概念集体变脸拖累指数,可谓成也萧何败也萧何。究其原因:

  首先,近期人民币连续贬值和证监会21号文都值得深深体味,人民币贬值势必对流动性起到紧缩作用。证监会的表态,大部分人只看到了"今后若干年,中国证券金融股份有限公司不会退出,其稳定市场的职能不变"这句话,但后面这句"但一般不入市操作,当市场剧烈异常波动、可能引发系统性风险时,仍将继续以多种形式发挥维稳作用"才是重点。所谓证金公司不会退出,很可能指的是证金公司还会继续看护市场,而不是指证金公司不会退出具体个股。

  证监会21号文中第一句话即明确指出:"股市涨跌有其自身运行规律,一般情况下政府不干预。"这一表态意味着自股灾以来市场中最大的股票购买机构正在从短期多头转变为长期中性投资者。这直接让前期护盘先锋的权重股失去安全"屏障",后市难免会成为空头狙击对象。

  其次,近期支撑市场的国企改革概念今日集体砸盘。从上周末开始,一些分析师就开始私下里讨论国企改革概念股的风险。随着国资品种的不断扩散以及持续表现,诸如中粮系、国投新集、洛阳玻璃、际华集团等首批央企试点的品种股价已经明显超过了指数5178时的水平,大量国企改龙头标的高位换手击鼓传花的热情已推升炒作进入高潮阶段,风险集聚。

  在市场对于国企改革顶层政策充分预期之后,相关政策的落地也可能带来分化以及阶段性兑现的压力。国企改革顶层设计方案预计本周公布的消息直接导致今日国企改革概念股暴跌。股市政策见光死效应再次显现。

  国企改革成果本身能否支撑市场连续炒作值得商榷。必须要承认一点,国企改革本身在许多地方政府层面上是缺乏真正改的动力。对官员来说,会产生利益输送风险;对国企来说,与民企"混改"从心理上就是排斥的或者更倾向于兼并民企的。从十八届三中全会确定混改大方向以来,一年多的时间,真正启动混改的国企寥寥无几。民企参与的动力也不足,如何来保证民间资本在参与国企混改中的利益问题,对此各方都充满担忧和顾虑。而国企的管理层同样也有自己的担忧,害怕自己戴上国有资产流失的帽子。我国的资产价值是以原值来衡量的,而不是以同质成本来衡量,只要价格卖得低了就会被认为是国有资产流失。在这种条件下,为了规避风险,很多企业的兼并、收购都不敢开展。

  而对于传说中的国企改革方案 “新一轮国企改革将以功能界定分类改革为基本前提,国企混改和员工持股将各有侧重"的"1+N"方案说法,并不新鲜。而且如果方案整体出台,先出台"负面清单"的可能性很大,实施效果还有待观察,过去一年多,除上海和少量试点央企之外,更多的省市仍停留在"树旗帜、喊口号"阶段,已很说明问题。

  周五股指期货交割日、7月偏股基金遭近万亿净赎回、百万市值账户逐渐消失、技术上4000点一带是密集成交区等利空叠加,持续缓慢的存量资金流出和新增开户数的递减,使两市成交额一直处在相对低位,没有足够的资金支持,降息降准又迟迟不来,A股上攻举步维艰。

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