在经济下降减缓的势头中，美国的失业率却快速攀高，最近6个月的失业率分别是7.6%、8.1%、8.5%、8.9%、9.4%、9.5%，已创26年来的最高，不久可能会突破10%的大关。GDP跌幅减缓、失业率继续冲高，两者再次出现分道扬镳的态势，说明未来再次发生失业型复苏的可能性非常大。

　　美国20年来发生过三次经济衰退，一次是1990年7月至1991年3月，一次是2000年7月至2001年9月，现在是第三次。第一次衰退结束时，失业率继续升高，直到16个月后失业率才逐步下降。第二次衰退结束时，失业率同样节节升高，15个月后失业率才逐月下降。这二次复苏，都是非常明显的失业型复苏。

　　导致前两次失业型复苏的原因是，就业复苏的滞后性、经济结构性调整、工资刚性、社会福利保障政策的负面作用等等。这次经济衰退，即使未来经济复苏，上述导致传统型失业性复苏的四个因素仍然存在。但由于这次危机和衰退的严重程度远远超过上两次，一些新的因素会导致本次衰退过后的复苏将再现失业性复苏的特征，而且情况可能会更严重。

　　首先，这次经济复苏的空间将非常有限。几十年来特别是近十年来美国的经济发展是靠消费信贷、房屋信贷等“杠杆化”的过度消费形式拉动的。现在美国人重新重视储蓄，改变“寅吃卯粮”生活方式，持续减少“杠杆化”的过度消费，因此过去的经济增长方式难以为继。而美国的经济70%以上要靠消费来拉动，在消费不可能恢复以前的水平和经济没有走出旧的增长方式之前，美国经济在可以预见的未来都无法复苏到危机爆发前的水平。因此，经济中能够吸纳的就业，也就无法达到危机爆发前的水平。

　　其二，原有就业职位在大量消失。每次衰退中都会有旧的就业职位消失，但是这一次性质不一样。这次是百年罕见的金融危机，情况比原来严重得多。这次衰退后，美国金融业遭受重创。依据美国已经出台的金融监管方案，过去许多金融业务已经受限，未来金融创新难度也很大。同样，危机的源头即美国的房地产业也遭遇重创。而长期以来美国的经济支柱之一的汽车业状况同样糟糕之极，三大汽车厂商两家破产。所以，危机中美国旧有的就业职位大量地消失了，未来即使复苏，也无法复原到危机前的水平。

　　其三，新的经济增长点不明，容纳不了多少劳动力。这次危机爆发以后，没有看到未来经济有什么新的重大增长方式，也没有看到有什么新的经济增长点。在奥巴马政府所津津乐道的新能源领域，目前还看不出有引领经济突破和吸纳大量人员就业的苗头。

　　由此看来，不光美国出现严重失业型的复苏的可能性很大，而且持续时间可能也很长，对于经济的伤害也会很大。而其他经济体也多少会有这样的情况存在。 （作者单位：东航国际金融公司）