中国股市，有成熟的监管者才能有成熟的投资者

　　6月17日， 上证指数创下近15个月的新低2769点 。 国家统计局官方网站发表前任局长、 现任顾问李德水的署名文章《中国的股票市场完全可以实现稳定健康发展 》，文章分析了行情起落、美国次贷危机、越南经济危机、市场监管、股票供需、上市公司质量、入市资金、宏观调控、今年经济形势9方面后， 以“中国股市是不会辜负成熟的投资者的”结束 。

　　尽管李德水的署名文章只代表个人观点，但由于他的特殊身份以及文章发表的特殊时间、特殊网站 ， 所以备受人们的关注，并被一些媒体解读为政府“托市 ”、“挺多”的信号 。笔者不能妄断，6月18日上证指数再探2729点新低后回升，这篇文章是否起了作用，但我认为，文章的立论有个基本前提，这个前提就是为中国股市稳定健康发展保驾护航的政府职能部门必须走向成熟。

　　从理论上讲，任何股市都完全可以实现稳定健康发展，如果一个股市连这种起码的可能性都丧失了， 压根就搞不好，其存在只会扰乱资本优化配置和国民经济正常运转。就此而言，说中国股市“ 完全可以实现稳定健康发展”，当然完全正确。

　　问题在于，“ 完全可以实现”不等于一定能够实现 。上证指数从998 点到6124点再到2729点的走势曲线清楚地显示：在某种程度上， 中国股市大起大落，不稳定，不健康。这样的股市，岂能有 “不会辜负成熟的投资者”的结果 ？它的不稳定，注定会把不成熟的和成熟的投资者都一网打尽， 甚至应该说，如此凶险的市场难以造就成熟的投资者。

　　股市可以实现却没能实现稳定健康发展， 为何要追问政府职能部门呢？这是因为， 股市不能纯粹由看不见的手支配，不能以自由放任的“原生态”形式存在， 何况，从事实上讲，才诞生 18 年的中国股市， 从来就不是市场化程度很高的股市 ，甚至一直都没摆脱看得见的手定乾坤的“政策市”的诟病 ，在这种情况下， 股市的问题、投资者的问题，基本上都能从监管的角度找到问题的根源 。

　　也就是说，只有有了成熟的监管，中国股市才不会辜负成熟的投资者，否则 ，便一定会辜负成熟的投资者。当然，这并不是什么独到的见解，而几乎是众所周知的——6 月17日中央电视台经济半小时报道，一个有 764588名投资者参加的网上调查显示：从2007年1月1日至今，92.51%的投资者亏损，3.15%保本，只有 4.34%盈利，其中高达82.66%的亏损者、81.85%的投资者认为调控及监管有问题。这个调查清晰地说明了这个问题。