股市狂欢的真正风险在哪里

　　对“消息市”和“政策市”决不陌生的中国股民来说，全国人大副委员长成思危30日于迪拜的那番讲话，应该是一个明确的信号。成思危表示：中国股市正在形成“泡沫”，投资者面临投资行为不理性的危险。这是一位中国的高级官员首次就狂欢中的中国股市，发出的最为明确的信息。

　　也许，这可以理解为对泡沫争论的一个官方倾向。就在30日，“盛世牛市”论的坚定鼓吹者韩志国发表长文，力挺当前的中国股市泡沫不大。并告诫管理层，不能成为“没有牛市盼牛市，牛市来了怕牛市”的新时代的“叶公好龙”。

　　泡沫之争，并不鲜见。即便我们不赞同韩志国的“盛世牛市”论，却也不认为目前的泡沫已经足以引发崩盘。自然，成思危的表态是及时的，他提醒投资者检讨自己的投资理性，入市买卖，究竟是应该更加注重内在的价值，还是因为股票价格在上涨？其关于“70％的内地上市公司没有达到国际标准”的论断，则更是其“盛世危言”的核心所在。

　　但是，这并不是一个新发现。而此时再次强调，用意究竟何在？

　　泡沫论的支持者和反对者，其观点虽都自给自足，却唯独对投资者，没有多少借鉴。而成思危的泡沫表态，则委婉表达了当前即时风险的预警——牛市狂热加之监管滞后，已经隐含了震荡的风险。

　　股市狂欢，开户者日多，最新的日开户数已经突破9万。高涨的获利预期，使得许多投资者的资金不仅来自银行存款，还来自亲友借款，甚至住房抵押。而Ａ股许多公司的股价大大高于其Ｈ股价格，难以对其估值，也成为Ａ股泡沫泛滥的口实。

　　但更可怕的却在于，许多违规信贷已经深度入市，成为掀起股市风浪的大鳄。相比于清查房贷资金入市、全面清理不合格资金账户，防范国企炒股风险，最具警示的，则是银监会日前发布的《关于进一步防范银行业金融机构与证券公司业务往来相关风险的通知》，该《通知》的潜台词实际就是，当监管失控的权力阶层“坐庄”股市，滔天巨浪将使得弱势的散户血本无归。

　　虽然经过了股改，也出台了众多的监管措施，但痼疾毕竟没有根本改观——这就是“盛世牛市”的最大风险。

　　受各种监管政策影响，31日沪深股市大跌。什么才是刻骨的痛？应该清醒。

(责任编辑：李清)